华尔街大佬一番焦急等待后，谷歌终于给出了答案：瑞士信贷第一波士顿和摩根士丹利被选中担当其IPO的联系牵头行。

其他辛苦一番而落选的华尔街大佬开始释放出对谷歌的怨言。谷歌充耳不闻，它随后推出的上市游戏规则，更是冲击了华尔街的利益底线，让华尔街人士恼怒万分。

谷歌决定采用荷兰式鲜花拍卖法，一种在华尔街很少采用的模式，这种拍卖法的基本原则是出价最高者得标。

简单来说，采用荷兰式鲜花拍卖法，更多的小投资者就有机会购买该公司的股票。这种方法很受拉里和谢尔盖喜欢，因为这样可以摆脱大机构的束缚，把长期以来低买高卖、从中渔利的投资银行贬成了从事机械劳动的点票机。他们偏爱这种由大众智慧定价的模式，青睐机构投资者之外的散户也与其把控公司未来发展走向的心理有关。

时任甲骨文董事长杰夫称赞谷歌这种方式开创了股票上市史上的先河：“我们也曾经想过很长时间，如果要上市的话，我们也要通过拍卖方式。不过这需要像谷歌这样具有强势品牌实力的企业才能做到。现在我们有了一个试验案例了。”

“总体来讲，拉里和谢尔盖不像我那样重视传统智慧。”施密特说，“不管传统智慧是什么，他们都对之持怀疑态度。他们认为，如果我们的股票要上市，那么应该采取一种有效的方式，来解决这个过程中存在的不合理现象。”

而哲学家黑格尔说过：“存在的就是合理的。”在华尔街人士看来，原来通用的IPO方式在华尔街流行了上百年，这才合理，且不说，这种方式给华尔街大佬带去了滚滚财源。从谷歌身上赚不着钱倒也罢了，可是，谷歌却要打碎他们习以为常的金饭碗，“是可忍，孰不可忍”。

反对谷歌的风云在华尔街凝聚，并扩散开去。

从小红帽到狼外婆

“我们当了4个月的IPO足球，被各方踢来踢去。”施密特曾这样回忆谷歌辛酸的上市历程。

但华尔街人士认为这是谷歌自找的，一位退出谷歌上市业务的基金管理人士说：“谷歌起劲地抨击华尔街的广大成员，这显然伤害了他们。”

2004年4月，拉里的那封致投资人的公开信尤其让华尔街人士恼火，信中警告华尔街以及那些不认同他们公司理念的投资者躲到一边儿去。

谷歌早期投资者——红杉资本的莫里茨，在看到这封信的片段后，苦劝拉里和谢尔盖含蓄一些。最后，他们总算做出让步，允许莫里茨修改一下，但在这封信公开前的那天晚上，莫里茨才拿到信的副本。时间已经不多，莫里茨连夜改写，锉平一些尖锐部分，让口气变得理智些，但其中的主体意思，他无权改变。

拉里在信中表示，他们不会像大多数的上市公司那样提供财务季度报表，称如果管理团队的注意力都放到一系列短期的目标上，就会像一个想减肥的人每半小时就称一次体重那样毫无意义。

拉里还称，他们准备采用一种双重股票结构。一般惯例是同股同酬同等权利，每股都有一份投票权。但谷歌采用A、B两型的模式，A型股票卖给公众，B型股票由“自己人”持有，B型股票的投票权是A型的10倍。这种结构能够让拥有将近33%的B股股权的谷歌创始人牢牢地控制公司的命运。拉里承认：“新投资者对于本公司战略决策的影响，将大大小于他们在其他上市公司所拥有的影响。”其潜台词是买我的股票，其他的你就别管了。

“晴天摇动清江底，晚日浮沉急浪中。”公开信发布后，谷歌遭到了华尔街潮涌般的批评。

第一美国科技基金的投资主管巴里·兰德尔称谷歌的言论“显得有些狂妄自大”。他说：“任何上市公司都得接受同样的管理，这种偏激的言论只会有损于谷歌的未来市场发展。”

“赋予一小撮投资者超级投票权利从根本上说是不公平的。”美国机构投资者委员会高管安·雅格表示，“那几乎是非美国式的。”

“现实远没有神秘主义更加令人激动，谷歌公共关系部门也正是利用这一点以维护公司的声望。但所有的虚张声势都不会持续太久，时间会检验一切。谷歌可以声称自己不是一家传统的公司，但网景等许多其它曾经昙花一现的热门公司，也可以认为他们曾经在某种程度上打破了企业模式的窠臼。”市场分析人士Charles Cooper撰文抨击。

纽约对冲基金Circle T Partners的负责人Seth Tobias说：“在这场IPO中，我们很可能会离场观望。”他表示，谷歌上市后的交易可能和公司实施的拍卖过程一样令人迷惑，这可能导致其股价走低。

美林公司在没有任何公开解释的情况下宣布退出谷歌IPO项目，并要求其个人及机构客户对该股票持谨慎态度。这在华尔街形成了连锁反应。

一家投资银行的金融顾问称，公司通知他去警告散户离谷歌远远的，因为整个事情是个大“烂摊子”。

“这种反应部分是由于华尔街的愤怒，因为我们在按自己的方式运行，而不是他们的游戏规则。”一位谷歌高管回应。

谷歌的一位高管还嘴硬地说：“重要的是新闻界怎样看你，而不是华尔街怎样看你。”

可令谷歌没想到的是，媒体也迅速掉转枪口，将火力对准了了谷歌。“我不想批评谷歌的动机。”《企业图书馆》主编内尔·米诺表示，“但我永远不会去买或者推荐没有投票权，或是投票权受限制的股票。”

《买入谷歌股票要三思而行》、《谷歌首次公开发行股票?不，谢谢》、《谷歌首次公开发行股票：没感到幸运》、《谷歌这个股票：投资者需当心》等这样一系列标题醒目的文章刊发在纽约的报刊上，并在全国范围内蔓延。

接受《商业周刊》采访的大多数机构投资者称，对购买谷歌股票并没有太大的热情。

《纽约时报》的一篇报道对谷歌上市计划充斥着抨击的字眼，如“重返上世纪90年代后期的虚假繁荣”、“过多的网络公司泡沫”、“异常高的溢价”、“更多地基于操作因素，而不是公司基本面”。也就是说，谷歌迅速从媒体笔下清新的小红帽演化成“居心叵测的狼外婆”，有人称其中闪现着华尔街势力操控舆论的影子。

施密特回忆说：“在首次公司发行股票前的4个月里，我们得到了前所未有的最糟糕的新闻报道。”谷歌满心委屈，正所谓“万里归船弄长笛，此心吾与白鸥盟”。 

各种打击纷至沓来，谷歌内部曾探讨是否将IPO推迟到秋天。“我们进行了简短的讨论，衡量了推迟它的好处和坏处。”红杉资本的莫里茨回忆，“我们认真考虑的问题是，假若我们推迟到10月，那时的形势是否会有所好转。而我们最后的决定是，继续这个进程，迅速搞定它，然后集中精力进行重要的日常经营业务。我想这是个正确的选择。否则，我们还要进行3个月的死亡行军，而这是对公司的一个重大牵制。”

被上市事宜折磨得快崩溃了的拉里和谢尔盖，认为长痛不如短痛，他们一天也不想延迟。 

为了提升人们对谷歌股票上市的信心，在莫里茨的建议下，谷歌将IPO的价格范围降低到85～95美元每股，这可以看做是向华尔街资本势力某种程度的妥协。这样一来，人们在交易首日就可能会看到股票价格大幅上升，投资者们也会对谷歌很满意。同时，莫里茨也表示红杉资本会继续持有他们原本打算出售的谷歌股票，这也增强了人们的信心。